疫情阴霾持续 中港股市大涨从何而来

新冠疫情还没完全消退,中国股市在7月初则迎来一轮暴涨,港股也几乎同步放量上涨。截止本周三(7月8日),中国股市沪深300指数已连续七个交易日上涨。七天内,沪综指连续突破3000点、3100点、3200点、3300点和3400点五个整数关口。创下五年来高位。其中,本周一(7月6日)放量收升5.7%,创下五年最大单日涨幅。在不少人看来,这一幕似乎匪夷所思——疫情带来的冲击此起彼伏,全球经济大范围停滞和萎缩,媒体头条充斥“堪比大萧条”,“全球负增长”等观点;而中国股市和香港股市却在此刻却气势如虹,冲向历史高位。多位分析师表示,为了救市的宽松政策,使大量资金涌入估值较低的中国股市和香港股市,再加上市场建立其对经济复苏的预期,使本轮股市上涨。但也有声音认为,目前经济状况并不支持这种程度的暴涨,恐重蹈2015年“股灾”覆辙。资金流入和补涨双重作用路透社的分析认为,量能走强以及外资大举流入开始带动中国股市上涨。中国股市部分板块低估值水平亦受到全球资金青睐。投行高盛在周二发布报告也持相似观点,称过去几个月通过货币工具及信贷政策缓解了金融状况、企业盈利有改善趋势、股票估值不高及散户参与增加均有利股市上扬。具体而言,一方面,疫情之后包括中国在内,全球主要经济体纷纷出台极度宽松的货币和财政政策,双管齐下托底经济。首创证券股票分析师张彦芸认为,大盘股连续上涨有赖资金面的宽松,目前资金价格处于低位水平,预计短期以大盘股为主市场风格有望持续。与此同时,包括中国在内,全球主要经济体施行一系列降息政策,使银行基准利率下调,银行理财产品的预期收益降低,资金开始青睐收益较高的资产,股票显得更具吸引力。国泰君安策略团队持此观点,认为上涨的动力在于银行理财预期收益率降低,进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市,“突破3300,静待3500”。另一方面,中国股市和香港股市在全球资本市场看来,属于估值洼地。新时代证券股市分析师孙唯表示,券商、保险、银行、钢铁等行业基本属于低估值品种,料将受到资金的青睐。最近两个月大量公募基金集中发行,也会首选溢价程度较低或跌破净资产股票。阅读全文